Aranjamentul din 5 august 1999

FONDUL MONETAR INTERNAȚIONAL

ROMÂNIA - ARANJAMENT STAND-BY - REVIZUIRE

DECIZIA CONSILIULUI DIRECTORILOR EXECUTIVI DIN 7 IUNIE 2000

1. România a avut consultări cu Fondul în conformitate cu paragraful 3c) al Aranjamentului stand-by pentru România (EBS/99/141, Sup. 2, 8/6/99) și cu cel de-al doilea paragraf al scrisorii datate 26 iulie 1999 din partea ministrului finanțelor al României și a guvernatorului Băncii Naționale a României și cu paragraful 43 al memorandumului atasat la aceasta.

2. Scrisoarea datată 16 mai 2000 din partea ministrului finanțelor al României și a guvernatorului Băncii Naționale a României, cu memorandumul anexat, și scrisoarea suplimentară din 6 iunie 2000 din partea ministrului finanțelor al României și a guvernatorului Băncii Naționale a României se anexează la Aranjamentul stand-by pentru România, iar scrisorile datate 26 iulie 1999, cu memorandumul atasat, și 5 august 1999 din partea ministrului finanțelor al României și a guvernatorului Băncii Naționale a României sunt suplimentate și modificate de scrisorile din 16 mai 2000 și 6 iunie 2000.

3. În consecința, Aranjamentul stand-by pentru România se modifica după cum urmează:

a) Paragraful 1 se modifica parțial astfel:

"Până la 28 februarie 2001..."

b) Paragraful 2 a) se modifica după cuvintele "15 septembrie 1999" astfel:

"echivalentul a 139,75 milioane DST până la 15 august 2000, echivalentul a 226,50 milioane DST până la 15 noiembrie 2000, echivalentul a 313,25 milioane DST până la 15 februarie 2001".

c) Criteriile de performanță stabilite în paragraful 3 a) pentru 30 iunie 2000, 30 septembrie 2000 și 31 decembrie 2000 sunt cele stabilite în Memorandumul de politici economice și în Memorandumul tehnic, anexate la scrisoarea datată 16 mai 2000.

d) Paragraful 3 c) se modifica după cuvintele "14 septembrie 1999" astfel:

"14 august 2000 și 14 noiembrie 2000, după ce analizele respective menționate în cel de-al doilea paragraf al scrisorii datate 16 mai 2000 și în paragraful 40 al Memorandumului de politici economice anexat la aceasta."

4. Fondul decide ca prima analiza menționată în paragraful 3 c) al Aranjamentului stand-by pentru România este finalizată și România poate continua să efectueze cumpărări în conformitate cu prevederile aranjamentului, deși nu a respectat criteriile de performanță stabilite în paragrafele 3a)(iii), 3a)(iv), 3a)(v), 3a)(ix), 3a)(x) și 3b) ale aranjamentului (EBS/00/87, Sup. 1,6/6/00).

6 iunie 2000

Domnului Horst Kohler

Managing Director

Fondul Monetar Internațional

700 19 th Street

Washington D.C. 20431

Stimate domnule Kohler,

1. Aceasta scrisoare este menita sa va informeze cu privire la progresul în implementarea preconditiilor pentru încheierea primei analize în cadrul aranjamentului stand-by, evolutiile macroeconomice recente și la măsurile de politici pentru soluționarea evolutiilor recente din sistemul financiar.

I. Preconditii

2. Preconditiile incluse în memorandumul nostru de politici economice din 16 mai 2000 au fost realizate: a) expresiile scrise de interes privind Banca Agricolă au fost primite de la investitorii potențiali înainte de termenul limita de 19 mai și urmam programul de privatizare a băncii în graficul convenit; b)

Ordonanța de urgenta a Guvernului nr. 67/1999

a fost abrogată pe data de 14 mai 2000; și c)

Ordonanța de urgenta a Guvernului nr. 98/1999 , care acorda dreptul la plati compensatorii în întreaga economie, a fost modificată pe data de 30 mai 2000, în vederea anulării dreptului pentru orice noi solicitanți, cu excepția cazurilor în care astfel de plati sunt cofinantate de donatori. Mai mult, Ordonanța de urgenta a Guvernului nr. 58/2000 cuprinzând măsuri de intarire a disciplinei financiare și salariale în anul 2000 la regii autonome, societăți comerciale, companii naționale și anumite societăți comerciale cu capital majoritar de stat a fost adoptată pe data de 24 mai 2000.

II. Evolutii macroeconomice

3. Ajustarea poziției externe a României înregistrează un avant puternic: contul curent pe baza cumulată pentru primul trimestru al anului 2000 arata un deficit de numai 38 milioane USD, realizat pe baza unei cresteri a exportului de 26,9% și a unei cresteri a importului de 14,5% față de perioada corespunzătoare din 1999. În același timp datele preliminare pentru soldul balanței comerciale indica un deficit de 79 milioane USD în perioada ianuarie-aprilie 2000, reprezentând doar 20,5% din soldul perioadei corespunzătoare din 1999, cu exporturi și importuri în creștere cu 28,4% și, respectiv, 14,3% față de aceeași perioadă a anului anterior.

4. De asemenea, evolutiile monetare sunt în parametri, iar datele privind activele externe nete și activele interne nete pe luna aprilie sunt în conformitate cu evoluția prevăzută în programul pentru perioada ianuarie-iunie pentru acești indicatori agregati.

5. În ceea ce privește programul nostru fiscal, deficitul bugetului general consolidat pentru perioada ianuarie-aprilie 2000 este estimat la 6.751,6 miliarde lei sau 0,9% din P.I.B. anual. În lumina recentelor declarații din mass-media, am dori, de asemenea, sa reiteram ca Guvernul României nu va lua în considerare noi măsuri de reducere a impozitelor, inclusiv a ratelor T.V.A. În mod similar, anularea avută în vedere pentru veniturile alocate fondurilor speciale se va face în limita tintei convenite de deficit bugetar, deoarece cheltuielile respective ale fondurilor nu se vor mai face sau vor fi finanțate prin noi măsuri de venituri.

III. Evolutiile recente din sectorul financiar

6. În ultima săptămâna a lunii mai România a fost martora esecului celui mai mare fond de investiții al tarii, F.N.I. O evaluare preliminară, pe baza activității experților și a autorităților legale, indica faptul ca acest esec reflecta un management greșit și practici frauduloase, precum și reglementări slabe de supraveghere. Am estimat ca activele reale reprezintă doar o mica parte din valoarea supraevaluata declarata a activelor. De asemenea, esecul F.N.I. a implicat Casa de Economii și Consemnațiuni (C.E.C.) a statului cu privire la următoarele aspecte:

● participarea directa a C.E.C. la compania de management a F.N.I. (SOV Invest);

● investiția directa de 290 miliarde lei a C.E.C. în certificate F.N.I. în perioada aprilie-iulie 1999;

● garanția fraudulos acordată și nulă din punct de vedere juridic pentru certificatele de investiții la F.N.I.; și

● vânzările de certificate F.N.I. prin filialele unei sucursale C.E.C.

7. Dificultățile financiare ale F.N.I., amplificate de zvonurile fără temei privind situația financiară a Băncii Comerciale Române, au contribuit la ingrijorarea publicului cu privire la siguranța sistemului financiar, iar noi am fost nevoiti sa actionam rapid pentru a limita contaminarea potențiala a esecului fondului. Prin satisfacerea rapida a retragerilor considerabile de depozite în numerar, B.C.R. a fost capabilă sa calmeze situația într-o perioadă foarte scurta. B.N.R. a fost capabilă să asigure logistica lina pentru continuarea plăților în numerar peste tot în țara și sa limiteze injectia de lichiditati suplimentare. Ulterior, preocuparea investitorului s-a îndreptat către sectorul financiar nebancar și pe data de 5 iunie Banca Populara Română în ciuda numelui, de fapt o cooperativa de credit care nu a fost subiectul nici unui tip de supraveghere financiară și-a încetat operațiunile după ce nu a mai fost capabilă sa satisfacă cererile de retragere de depozite. Banca Populara Română a fost de departe cea mai mare cooperativa de credit cu active totale estimate la aproximativ 800 miliarde lei la sfârșitul lunii martie 2000. Între timp, piețele interne monetara și valutară au rămas calme. Cursul de schimb afișat la casele de schimb (care joaca un rol marginal pe piața), după atingerea unui vârf mai mare de 25.000 lei/USD pentru o zi, a revenit la un nivel compatibil cu programul monetar, sub 21.000 lei/USD. Rata dobânzii pe piața interbancara a rămas stabilă la aproximativ 35% overnight, reflectand încrederea continua în sistemul bancar.

8. Ca un prim principiu, nu vom folosi nici o sumă publică pentru a compensa investitorii F.N.I. Mesajele clare date de Guvern în mass-media au scos în evidenta diferențele dintre unități la fondul de investiții și depozite bancare și absenta oricăror garanții de stat pentru fondurile de investiții. În același timp Guvernul acționează în vederea restabilirii încrederii sectorului financiar nebancar, inclusiv în vederea protejării valorii activelor rămase ale F.N.I. și SOV Invest. Ca măsuri imediate, am făcut deja următorii pasi:

● am impus inghetarea completa a tuturor tranzacțiilor și activităților F.N.I. și SOV Invest;

● am salvat datele și documentele critice. Concret, autoritățile legale ale statului au procedat la preluarea și punerea în siguranța a tuturor documentelor contabile, tuturor fisierelor computerizate și suporturilor lor scrise, corespondentei și minutelor consiliilor de administrație ale F.N.I. și SOV Invest. La SOV Invest aceasta consta în izolarea/sigilarea tuturor birourilor pentru angajații trecuți și prezenți, pentru a se preintampina orice falsificare de evidente. La C.E.C. (și la sucursalele sale) aceasta a inclus toată corespondenta privind aceasta operațiune, minutele și documentele contabile originale care au stat la baza tranzacțiilor de orice fel cu F.N.I. și SOV Invest.

9. Între timp am întreprins un set cuprinzator de investigații în vederea inițierii rapide a procedurilor legale împotriva persoanelor fizice și juridice responsabile, incluzând:

● investigarea mărimii pierderilor pentru investitorii F.N.I., pe baza valorii și datei investiției lor inițiale; și analiza fluxului de fonduri, incluzând în particular înscrieri și rascumparari de unități de investiții, ceea ce va face posibil să se înțeleagă cum a funcționat schema F.N.I. și care au fost principalii săi beneficiari. Aceasta lucrare urmează să se încheie până la 15 iunie 2000;

● investigarea factorilor care au împiedicat detectarea timpurie a schemei F.N.I., care urmează să se încheie până la sfârșitul lunii iunie 2000. Aceasta va include, între altele, determinarea datei posibile la care a început raportarea supraevaluata și frauduloasă a activelor; rolul C.N.V.M. și motivele absentei unei reactii; vânzarea din 1998 a SOV Invest; rolul auditorilor F.N.I. și circumstanțele certificării de către aceștia ca situațiile financiare au corespuns tuturor regulilor și reglementărilor aplicabile; și rolul oricărei alte părți care ar fi putut sau ar fi trebuit sa cunoască schema F.N.I.;

● investigarea implicarii C.E.C. în schema F.N.I., care urmează să se încheie până la sfârșitul lunii iunie 2000. Aceasta se va concentra concret pe comportamentul C.E.C. ca acționar, investitor și furnizor de servicii prin sucursalele sale (subscripție de acțiuni, răscumpărare, marketing), precum și pe marginea contractului de garanție semnat de fostul președinte al C.E.C.;

● impunerea controlului asupra activelor personale ale persoanelor fizice și juridice care au fost responsabile pentru schema F.N.I. și ale persoanelor fizice care au realizat câștiguri semnificative din schema F.N.I. în timpul perioadei suspectate.

10. Aceste investigații vor conduce în final la proceduri juridice împotriva persoanelor fizice și juridice care au încălcat legi civile și comerciale și a persoanelor fizice care au încălcat legi penale și la aducerea în fața justiției a acestora. Între timp, pe baza unei ordonanțe de urgență a Guvernului am revocat deja comisarii și președintele existenți la C.N.V.M. și în locul lor am numit o conducere interimara compusa din experți de la instituțiile publice relevante. De asemenea, am înlăturat Consiliul de administrație și echipa de conducere, inclusiv președintele, existenți la C.E.C., și i-am înlocuit cu persoane fizice care întrunesc cerințele specificate în legile existente și în reglementările B.N.R. Mai mult, toate persoanele fizice implicate anterior în F.N.I. și SOV Invest au fost indepartate de la pozițiile care le-ar putea permite accesul și/sau dispunerea de activele și documentele F.N.I./SOV Invest.

11. Mai mult, cu asistența experților Băncii Mondiale, care urmează sa înceapă la mijlocul lunii iunie, vom cauta sa rezolvam slabiciunile structurale din reglementarea și supravegherea instituțiilor financiare nebancare din România și sa prevenim reaparitia unor probleme similare. Concret, în termen de 3 luni intentionam sa convenim cu Banca Mondială diagnosticul cadrului legal și de reglementare a intermedierii financiare în România, inclusiv cel pentru cooperativele de credit, și sa initiem implementarea unui plan de acțiuni pe baza rezultatului acestei diagnosticari, incluzând, dar nelimitandu-se la:

● un studiu în profunzime al poziției financiare și al legalității activităților celorlalte fonduri mutuale (și expunerea sistemului bancar) pentru a descoperi orice situații suplimentare ale pozițiilor și valorilor supraevaluate ale activelor nete;

● un studiu în profunzime al cadrului juridic și de reglementare, inclusiv împărțirea responsabilităților între B.N.R. și C.N.V.M.;

● întărirea rolului de supraveghere și a eficientei C.N.V.M., prin clarificarea regulilor sale de conducere, făcând-o mai responsabilă și definind măsurile de urgenta aplicabile în cazul în care eficienta sa este diminuată;

● o intarire a rolului de supraveghere și a eficientei C.N.V.M., prin clarificarea regulilor sale de conducere, determinarea responsabilității sale în conformitate cu practica internationala și definirea măsurilor de urgenta aplicabile în cazul în care eficienta sa este redusă;

● introducerea unui cadru de supraveghere și reglementare corespunzător pentru cooperativele de credit sau așa-numitele bănci populare, cat mai curând posibil și nu mai târziu de sfârșitul lui iunie 2000;

● evaluarea situației juridice a tuturor fondurilor de investiții care operează în valută;

● întărirea supravegherii bancare în domeniul investițiilor băncilor în instituții financiare nebancare.

12. Ca mijloc pentru rezolvarea problemelor de conducere corporatista de la C.E.C., Guvernul, ca prim pas, va angaja până la sfârșitul lunii iunie o firma de contabilitate/audit pentru a realiza un audit de management operational și financiar al băncii pe baza standardelor contabile acceptate internațional (IAS). Ca urmare a acestor măsuri, se va întreprinde o reforma mai larga a C.E.C., incluzând statutul sau, în cooperare cu Banca Mondială.

Cu stima,

Decebal Traian Remes,

ministrul finanțelor

Emil Iota Ghizari,

guvernatorul Băncii Naționale a României

16 mai 2000

Domnului Horst Kohler

Managing Director

Fondul Monetar Internațional

700 19 th Street

Washington D.C. 20431

Stimate domnule Kohler,

Declarația de politici anexată - care actualizează Memorandumul de politici economice din 26 iulie 1999 și scrisoarea noastră din 5 august 1999 - prezintă politicile noastre pentru următoarea perioada și propune criterii de performanță pentru sfârșitul lunii iunie, sfârșitul lunii septembrie și sfârșitul lunii decembrie 2000. Eforturile noastre privind politicile pentru anul 2000 se vor concentra pe îmbunătățirea inflației și a performantei producției în economia românească, consolidand în același timp ajustarea externa considerabila de anul trecut, și vor include politici macroeconomice prudente, precum și accelerarea efortului nostru de reforma structurală. Pe baza acestor politici, va solicitam: a) derogări de la nerespectarea catorva criterii de performanță; b) încheierea primei analize în cadrul Aranjamentului stand-by; și c) extinderea în continuare a aranjamentului până la sfârșitul lunii februarie 2001, cu reasezarea corespunzătoare a transelor.

Credem ca politicile și măsurile descrise în memorandumul anexat sunt suficiente pentru a-și atinge obiectivele, dar suntem gata sa luam măsuri suplimentare și sa cautam noi înțelegeri cu Fondul, dacă este necesar, pentru a menține programul în parametri. Guvernul României va rămâne în strânsă consultare cu Fondul, în conformitate cu politicile acestuia privind astfel de consultări, și va furniza Fondului toate informațiile pe care acesta le cere pentru evaluarea implementarii programului. Programul va fi analizat de către Fond până la 15 august și până la 15 noiembrie 2000. Următoarea analiza va acoperi, printre altele, probleme legate de evolutiile pe buget, arierate interne și restructurarea bancară.

Cu stima,

Decebal Traian Remes,

ministrul finanțelor

Emil Iota Ghizari,

guvernatorul Băncii Naționale a României